青岛双星多指标逊于同行 大股东增持背后肩负混改KPI

2020年5月8日 | By admin | Filed in: KPI.

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  新浪财经讯 年报披露后首日午间,青岛双星发布公告,公司大股东双星集团基于对公司未来的信心和长期的投资价值,助力公司更快更好的发展,计划在未来3个月内增持约2652万-3315万股公司股票,增持比例介于总股本3.2%-4%之间。消息一出,青岛双星股价午后开盘瞬间大涨。

  4月20日,青岛市国资委将持有的双星集团全部股权划转至青岛城市建设投资(集团)有限责任公司持有,26日,双星集团通过青岛产权交易所公开招募3名非国有股东战略投资者。

  通过混改,双星目标是打造成为具有“千亿”级规模、独具特色的世界一流企业,这既是青岛市政府和主管部门的期待和要求,也是双星集团和上市公司青岛双星自身所需要的。不过,双星作为此次青岛混改的“破局者”,将面对的是颇为棘手的难题。

  大股东混改肩负沉重KPI:2022年主要财务指标需翻番

  青岛作为山东省经济发展的发动机,仅10家左右的国有上市企业,与省内其他部分地市相比存在明显差距。为解决国企上市短板问题,青岛市国资委制定了3年国企上市计划,到2022年,每户市属企业至少控股1家上市公司,市属企业上市公司总数由目前的10家增加到25家左右,企业总体资产证券化率由目前的46%提高到60%。

  今年4月,青岛市国资委下发批复,青岛城投集团、青岛华通集团、青岛西海岸发展集团和青岛国投公司等4家企业启动国有资本投资运营公司改革试点。此举被视为青岛在改革国有资本授权经营体制、推进国有资本市场化运作上进一步提速。

  为确保混改最终落地并见成效,上述先行先试的4家企业分别在财务指标层面制定了量化的发展目标。

  4家企业中率先打响混改“第一枪”的青岛双星新大股东青岛城投集团,是其中现有规模最大、也是混改目标制定最高的一家。到2022年,青岛城投目标资产总额为4000亿元,目标营业收入为400亿元,目标利润总额40亿元,将控股5家上市公司。这一系列目标与青岛城投现有规模相差较大。

  根据披露的信息,2018年末,青岛城投集团资产总额为2018亿元,总营业收入为116.7亿元,利润总额为14亿元。除总资产刚到目标值的一半以外,营收和利润总额指标仅为目标值约三分之一。

  截至2019年三季度末,青岛城投的资产总额小幅增加至2243亿元,前三季度的营收89亿元,利润总额8.3亿元,这与2022年“4000亿、400亿、40亿”的经营目标相距明显。要完成既定目标,青岛城投集团可谓任重道远。

  全面落后省内同行 双星混改后任重道远

  作为资产证券化的重要抓手和资本运作的主要平台,上市公司青岛双星在其中承担着关键角色,被寄予厚望。然而,青岛双星现有经营状况与期待相去甚远。

  青岛双星最早的主业是生产胶鞋。2008年以后,公司通过收购,转型为轮胎和机械相关业务。2018年,公司以“蛇吞象”的方式完成了对韩国锦湖轮胎的并购,2019年又与海南橡胶战略合作,锁定上游原料,试图分别同时在产品端和成本端提升竞争力。

  不过,青岛双星的尝试并未取到预想成效,净利润在2017年破亿后,便陷入了大幅滑坡,2018年公司净利润骤降至2751万元,2019年更是出现了大额亏损。相比同为省内的另外两家主要上市公司同行玲珑轮胎三角轮胎,经营业绩全面落后。

青岛双星和山东轮胎上市公司业绩对比

  其他财务指标也能印证青岛双星的经营压力。

  2019年,青岛双星的资产负债率为63%,高于同期玲珑轮胎58%和三角轮胎33%的负债率水平。

  而青岛双星仅9.1%的毛利率,远低于玲珑轮胎26.5%和三角轮胎22.9%的水平,各家企业轮胎产品的竞争力高低一目了然。

青岛双星与同行负债率和毛利率对比

  考虑到青岛双星混改“领头羊”的示范效应,其成功与否关乎到市场对青岛国企混改实施成果的信心。最终能否完成既定任务、顺利实现预期目标,双星肩负的责任重大。

  (文/新浪财经上市公司研究院 昊)

责任编辑:公司观察


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